Листинг – что это такое простыми словами: полный разбор понятия. Листинг - это сложная процедура Что такое листинг

24.02.2024

Листинг – экономическое понятие, обозначающее порядок включения тех или иных объектов купли-продажи в реестр «надежных и проверенных», то есть соответствующих требованиям, предъявленным организаторами торговли.

Термин «листинг» (от английского list – список) чаще всего употребляется в связи с фондовым рынком и трактуется как допуск акций компании к торгам.

Также листинг является обязательной процедурой в торговом маркетинге и осуществляет отбор поставщиков в соответствии с правилами допуска продукции к продаже в торговой сети.

Описание листинга в торговле простыми словами

Допустим, компания производит или просто реализует какой-либо товар. И у нее есть желание продавать этот товар в большой тороговой сети. Торговая сеть за то, что этот товар будет продаваться на ее полках, требует от компании определенную сумму, а часто дополнительное оборудование (витрины, паллеты) и маркетинговый бюджет (специальные цены, бонусы). Это и есть листинг.

Листинг — информация из Википедии

Впрочем, листинг как явление нашло себе применение и для ежедневных задач. Например, чтобы не держать в голове большое количество разных дел или поручений, для удобства можно «набросать» так называемый «to-do list» – список текущих дел. Еще можно составить «check list» – то есть лист готовности, в котором указываются основные требования или критерии успешно реализованного проекта. На производстве нередко используют лист замечаний или «snagging list», который позволяет проанализировать поломки и внести предложения по их исправлению.

Виды и цели листинга

Получается, что листинг в некотором смысле выполняет функцию фильтра, который «отсеивает» неподходящий под заданные параметры товар. Это означает, что компании, успешно прошедшие процедуру листинга, автоматически повышают свой рейтинг в глазах инвесторов или потребителей.

Доброго времени суток, уважаемые читатели! С вами как обычно Руслан, и как и обещал в прошлой статье, сегодня расскажу вам про листинг что это такое, какова его процедура, виды, преимущества.

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах, при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Какие он дает преимущества?

Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:

появляется возможность привлечь дополнительный капитал от инвесторов;
открывается доступ к международному фондовому рынку;
получение рейтинговой оценки своей компании, и повышение ее инвестиционной привлекательности;
ликвидность активов увеличивается;
средства вкладчиков получают дополнительный уровень защиты.

Какова же его процедура?

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список — предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными. Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев. А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

К цене копеечных акций (стоят меньше 1 доллара) также предъявляется требование – в течение месяца подняться выше 1 $, иначе их уберут со списков.

А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий, и размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро. И подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.

Требования Московской биржи

Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ.

Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий- нет.

К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:

соответствие акций и предоставляемой о них информации законодательству РФ;
рыночная капитализация должна быть не менее 60 млрд. рублей, при общем количестве обыкновенных акций на 3 млрд. рублей, а привилегированных – на 1 млрд (для 1 первого уровня);
продолжительность деятельности клиента должна быть не менее 3 лет (для 1 уровня) и 1 года (для второго уровня);
раскрытие отчетности по МСФО за 3 предыдущих года (либо за 1 для второго уровня);
корпоративное управление должно соответствовать требованиям данной торговой площадки;
для первого уровня объем сделок за квартал должен быть не менее 1 млн. рублей.

К каждому виду ценных бумаг здесь предъявляются свои требования.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги.

При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.

На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:

приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
предложения к продаже акций существующих акционеров;
тендерные предложения для инвесторов;
частное размещение;
через исполнение или конверсию, и другие методы.

При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг (регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании).

Таким образом, мы рассмотрели с вами суть, разновидности, преимущества, а также сам процесс осуществления листинга.

Мы будем ждать ваших оценок!

До завтра! С вами был Руслан Мифтахов.

О научной трактовке понятия Вы можете прочесть и в статье, а я попробую сформулировать «междустрочное» значение слова.

По собственному опыту могу сказать, что листинг в торговле — это то количество денежных единиц, которое торговая сеть пытается с Вас поиметь за вхождение Вашего товара в каждый магазин этой сети.

Сумма может быть разной, она зависит от категории товара, размеров торговой сети, сезонности и, самое важное, от наглости руководства и Ваших с ним взаимоотношений.

Как правило, сумма колеблется в пределах 10-50 условных единиц за товарную единицу в один магазин. И да, не путайте листинг с откатом — это уже ретро-бонус!

Листинг

Листинг – от английского listing (внесение в список). Под листингом в продажах понимают возможность продавать товар в торговой точке.

Чаще всего данный термин употребляют по отношению к торговым точкам, в которые только планируется поставлять определенную продукцию.

Листинг осуществляется несколькими способами:

Через прямую продажу, что является прямой обязанностью;
Через бесплатный продукт. Данная процедура применяется крупными компаниями для быстрого создания первичной дистрибуции. Например, торгпреды табачных компаний выдают по блоку сигарет при условии выставления их на витрину по рекомендованной цене;
Через оплату. Нередко торговые точки выставляют определенные финансовые условия для введения товара в свой ассортимент. В качестве таковых могут выступать как официальные оплаты, так и «откаты» в различных вариантах;
Через единовременные акции. В этом случае персоналу торговой точки предлагается бонус, скидка или ценный приз за покупку указанной в акции продукции. Наиболее распространены мероприятия по форме «Х+1» (если вы у нас купите Х единиц новинок, мы бесплатно выдаем единицу ходовой продукции);
Через программы лояльности. Некоторые компании предлагают персоналу торговых точек участвовать в программах по поддержанию рекомендованного ассортимента, периодически за это стимулируя бесплатным продуктом, подарками и прочими приятными мелочами. В этом случае при появлении новой позиции, ее наличие автоматически включают в условия программы и, как правило, вовлеченная в программу администрация магазинов и киосков, не отказывается от расширения ассортимента;
Другие меры. Здесь все зависит от фантазии. Например, установка ценного торгового оборудования при условии закупки необходимых товарных позиций.

Источник: http://сайт/gornostaev.com/archives/330

Что такое листинг на фондовом рынке?

Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок. Листинг определяют как действия, направленные на то, чтобы включить ценную бумагу в один из используемых фондовыми биржами котировальных списков.

Под листингом подразумевает также контроль за тем, чтобы ценные бумаги и их эмитент сбыли в согласии с требованиями, которые убыли установлены фондовой биржей.

Рассмотрим, более детально, что значит листинг. В современном мире многие компании стремятся к тому чтобы их акции продавались на бирже. Но такая возможность доступна далеко не всем.

Сначала необходимо пройти процедуру листинга. Листинг - это сложная многоступенчатая процедура, которая не позволяет недобросовестным компаниям выходить на рынок.

Правильное пользование листингом делает возможным увеличение количества инвесторов, размещать ценные бумаги, в том числе, и за границей, и к тому же ограничить интервалы времени между размещением ценных бумаг и тем временем, когда начнут ими пользоваться.

Маркетологи считают, что листингом можно определить внесение в список поставщиков торговой точки, который был определён крупным бизнесом правил и требований для допуска товара к реализации в торговле.

Суть понятия

Термин листинг происходит от английского слова list - что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров.

Зачастую продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка и точки для торговли.

Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки. Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой «сложной» процедуры листинга.

По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона.

В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг.

Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах. Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня.

Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.

Внимание!

Что такое вторичный листинг — это соответственно внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида.

Прямой листинг — это регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок.

Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки. Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже).

Это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист.

Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту - статус «публичной компании».

В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список. Не секрет, что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке.

Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг. Предлистинг - это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Этапы процедуры

Листинг включает следующие этапы:

подача заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или посредника, который является его доверенным лицом;
заключение договора на проведение экспертной оценки с фондовой биржей;
предоставление документов, которые необходимы для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг;
проведения экспертизы ценных бумаг на основе тщательного анализа показателя объема и продолжительности их обращения;
оценки рентабельности деятельности эмитента, учета коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, колебания величин уставного капитала и такое прочее;
рассмотрение результатов экспертизы котировальной комиссии биржи, либо на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг с участием эмитентов, их посредников, а также специалистов биржи.

Ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга и теперь уже соответствуют определенным минимальным требованиям биржи, которые предъявляются к ценным бумагам, включаются в котировальный лист биржи.

Есть такие ценные бумаги, которые частично прошли процедуру листинга, то есть только по каким-то отдельным показателям, - они включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.

Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа при этом не несет никакой профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.

После прохождения комиссии по листингу, ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определит курс актива при ее первой реализации на бирже.

Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, которую получает от эмитента и его посредников.

А они в свою очередь, обязуются регулярно предоставлять собственные отчеты о хозяйственной деятельности и сообщать на биржу обо всех важных событиях, которые способны повлиять на цену ценных бумаг.

Характеристика процедуры

Таким образом, можно подытожить, что листинг является достаточно сложной многоступенчатой процедурой, которая не позволяет недобросовестным («мутным») компаниям выходить на фондовый рынок.

Преимущества для компании

Преимущества, которые дает компании наличие у нее листинга на фондовом рынке, состоят в том, что:

повышается надежность и увеличивается доверие со стороны всех участников рынка;
общественная известность и популярность;
широкий доступ к сравнительно дешевым источникам финансовых ресурсов;
очень высокие (и даже потенциально неограниченные) возможности привлечения дополнительных финансовых средств для эффективного развития компании;
усиленный рост капитализации компании вследствие роста спроса и цен на ее ценные бумаги;
высокая ликвидность выпускаемых эмитентом ценных бумаг; в ряде случаев получение специальных льгот при налогообложении.

Цели листинга

Поэтому можно с уверенностью сказать, что является целью листинга:

создание благоприятных условий для торговли на бирже, а также повышение информированности инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг, ну и конечно же - выявление наиболее качественных и надёжных ценных бумаг,
защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ценным бумагам, а также создание единых правил экспертизы к допуску и обращению ценных бумаг.

Преимущества и недостатки

Правда, сегодня в России влияние листинга на отечественных биржах весьма условное. Это объясняется прежде всего несовершенством и нестабильностью экономики.

Тем не менее, преимущества от включения ценных бумаг компании в котировальный список биржи все же есть. В первую очередь, это означает, что компания соответствует требованиям листинга, которые выставляются биржами.

Еще одно преимущество - оформить кредит для компании будет проще, если окажется, что рыночная стоимость активов компании выше балансовой, то условия по займу будут куда лучше.

Для компаний, планирующих совершать операции по слиянию и поглощению, включение в листинг мжет оказаться благоприятным, а порой и решающим фактором.

Стоимость такой компании для потенциальных инвесторов не является секретом, поскольку котировка акций фирмы на бирже - это и есть рыночная цена предприятия.

Выше были перечислены преимущества листинга ценных бумаг, но, к сожалению, есть и недостатки. Например, для компании присутствие на бирже может означать некоторый контроль, а значит все действия, как удачные так и неудачные, обязательно сказываются на цене акций.

Поэтому подобная «прозрачность» может понравиться не всем компаниям. Кроме того, процесс листинга - далеко не бесплатная процедура, при которой придется потратиться на сбор за листинг, а также сборы, проводимые раз в год за поддержание.

Кроме листинга, предусмотрен и делистинг ценных бумаг, то есть исключение акций компании из листинга биржи. Делистинг проводиться как биржей, так и по решению самой компании.

К особенным недостаткам листинга можно отнести: дополнительный контроль за компанией (с листингом компания принимает на себя дополнительные обязательства); дополнительные расходы; безразличие рынка.

Внимание!

Инвесторы, как иностранные, так и российские постепенно и последовательно поднимают требования, чтобы была очевидной прозрачность российских эмитентов. Всё это делается для мониторинга и контроль рисков своих инвестиций в их ценные бумаги.

При прохождении процедуры листинга, как правило, к эмитентам ценных бумаг должны предъявляться соответствующие требования и поэтому накладываются ряд жестких обязанностей.

Такой установленный порядок имеет стимулирующее влияние на эмитентов и этим достигается повышение их прозрачности и открытости перед инвестиционным сообществом и широкой общественностью.

Всё это служит одной цели, а именно, - это способствует укреплению взаимного доверия, которое должно быть между эмитентами ценных бумаг и инвесторами, так как они являются участниками рынка ценных бумаг.

Чем выше уровень листинга - тем выше требования к корпоративному управлению, капитализации и объему торгов ценными бумагами компании.

Условия прохождения процедуры листинга понятны и абсолютно прозрачны. Компании-эмитенту остается только подготовить комплект необходимых документов.

Для включения ценных бумаг в котировальный список на биржу заявитель предоставляет Заявление и комплект документов: учредительные, регистрационные, эмиссионные, финансовы и иные документы.

Полный список документов можно посмотреть в соответствующих приложениях к правилам листинга Биржи.

В зависимости от типа котируемых ценных бумаг, а также от того, имеет ли их эмитент котируемые бумаги на биржах других стран, листинг ценных бумаг может различаться специалистами по следующим типам:

Primary listing - первичный листинг. Это процедура листинга ценных бумаг эмитента на отдельном (локальном) рынке. Когда компания стремится выйти на международный уровень, ей для получения разрешения Федеральной службы по финансовым рынкам на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российского эмитента за пределами Российской Федерации необходимо в обязательном порядке выполнить одно важное условие - пройти первичный листинг в России.
Secondary listing - вторичный листинг. Это листинг ценных бумаг эмитента на одной или нескольких зарубежных фондовых биржах. Для российских эмитентов, например, вторичный листинг возможен только после прохождения первичного листинга акций на российской торговой площадке.
Специальный листинг - это листинг ценных бумаг компании, кот орые эмитированны для каких-то определенных целей. Такие ценные бумаги обычно покупаются и продаются профессиональными участникам рынка ценных бумаг. Например, еврооблигации, которые, как правило, обращаются только среди крупных игроков рынка и, как правило совсем не торгуются среди мелких инвесторов.

Терминология листинга может отличаться - все зависит от вида ценных бумаг эмитента, которые проходят процедуру листинга на торговых площадках.

Различают:

Direct listing - прямой листинг. Суть его заключается в основном в регистрации новой компании и прохождение ею процедуры листинга.
Depository Receipts - депозитарные расписки. Как правило, на зарубежной бирже листинг получают депозитарные расписки компании.
Dual listing - двойной листинг. Это когда компания последовательно проходит процедуру листинга на нескольких фондовых биржах внутри одной страны с одной целью - повышение ликвидности своих ценных бумаг. Обычно компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество в этом главным образом - значительное повышение ликвидности ценных бумаг эмитента.
Cross-listing - кросс-листинг. Прохождение процедуры листинга одновременно на нескольких фондовых биржах, какправило, разных государств в рамках заключенного между ними (биржами) соглашения. Позволяет эмитенту, чьи бумаги прошли процедуру листинга на одной бирже, пройти процедуру листинга на других торговых площадках в упрощенном варианте, что позволяет сократить временные сроки и, возможно, финансовые издержки эмитента. Одновременная регистрация на разных площадках разных стран.

Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Основное преимущество - значительное сокращение издержек и сроков.

Схема допуска ценных бумаг на биржу

Процедура листинга ценных бумаг на разных биржах имеет свои отличительные черты, однако, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит так:

Эмитент подает на биржу заявление о листинге ценных бумаг и потом заключает с биржей соглашение о проведении экспертизы ценных бумаг.
Биржа решает вопрос о допуске ценных бумаг на биржу только после того, как проведет экспертизу претендующих на листинг ценных бумаг.
При положительном решении вопроса о допуске эмитент заключает с биржей договор о листинге ценных бумаг.
Эмитент предоставляет бирже всю необходимую информацию для поддержания листинга, и делает это регулярно (как правило, раз в квартал).

Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами.

Процедура листинга на бирже должна обеспечивать: создание равных возможностей для участников торговли и их клиентов при получении информации, которая должна раскрываться в соответствии с правилами листинга и делистинга ценных бумаг; своевременное исключение из списка ценных бумаг, прошедших листинг, утративших соответствие установленным требованиям; необходимые меры, предотвращающие манипулирование ценами.

Процедура листинга (для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы: предварительный; экспертиза; договор о листинге; поддержка листинга; делистинг (или исключение из листинга).

На предварительном этапе биржа вырабатывает требования, которые затем предъявляет эмитенту и его ценным бумагам. В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для первого и второго уровней листинга.

Часть требований является общей для двух уровней, но часть требований различается.

Общие требования для двух уровней

Общими требованиями являются:

Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации и иными нормативными документами.
Отчет об итогах денежной эмиссии ценных бумаг должен быть зарегистрирован в установленном порядке.
Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми.
Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров.
Для акций акционерных обществ: во владении заинтересованных лиц должно находиться не более шестидесяти процентов голосующих акций акционерного общества.
Эмитенты ценных бумаг должны безоговорочно принимать обязательства по соблюдению установленных законодательством и биржей требований по раскрытию информации в определенных порядке и объеме.

Особенности Российского листинга

Во всем мире компании, проходящие процесс листинга, получают ряд неоспоримых преимуществ для акционеров и затем, как следствие, для самих себя.

Основное преимущество заключается в улучшении имиджа компании и повышении ликвидности ценных бумаг, а также в существенном расширении круга акционеров, в том числе и за счет крупных институциональных инвесторов.

Для российских компаний, прошедших процедуру листинга в России, появляется возможность по привлечению наиболее консервативного инвестиционного сообщества - российских и иностранных институциональных инвесторов.

Управляющим компаниям разрешено инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, которые включены в котировальные списки биржи.

В России инвестиции в ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, дают дополнительные возможности, которые позволяют инвесторам беспрепятственно и эффективно реализовать разнообразные инвестиционные стратегии.

Безусловно, основным требованием является своевременное раскрытие информации, рыночная капитализация и количество акций в свободном обращении, а также обязательное соблюдение ряда норм корпоративного поведения.

Делистинг

Делистинг - это процедура, обратная листингу, то есть процесс исключения ценных бумаг компании из листинга фондового рынка.

Необходимость делистинга возникает в следующих основных случаях:

если эмитент сам подает заявление на исключение из котировального листа его ценных бумаг;
если регулирующий орган принимает решение о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся;
если вступает в силу решение суда о недействительности выпуска ценных бумаг;
если происходит ликвидация эмитента ценных бумаг;
если уже истекли сроки допуска ценных бумаг к обращению на бирже;
если истекли сроки обращения определенных ценных бумаг эмитента;
если эмитент не выполнил каких-то обязательств перед биржей, принятых при включении его ценных бумаг в котировальный список биржи;
если показатели деятельности эмитента и объемы продаж ценных бумаг эмитента не соответствуют определенным требованиям, которые предъявляются при включении ценных бумаг в котировальный список биржи.

Источник: https://biznes-prost.ru/listing.html

Что такое листинг и какие его преимущества?

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Внимание!

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах, при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Какие он дает преимущества в торговле ценными бумагами?

Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:

появляется возможность привлечь дополнительный капитал от инвесторов;
открывается доступ к международному фондовому рынку;
получение рейтинговой оценки своей компании, и повышение ее инвестиционной привлекательности;
средства вкладчиков получают дополнительный уровень защиты.

Какова же его процедура?

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список - предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными.

Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев.

А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

Требования Московской биржи

Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ. Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий- нет.

К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:

соответствие акций и предоставляемой о них информации законодательству РФ;
рыночная капитализация должна быть не менее 60 млрд. рублей, при общем количестве обыкновенных акций на 3 млрд. рублей, а привилегированных – на 1 млрд (для 1 первого уровня);
продолжительность деятельности клиента должна быть не менее 3 лет (для 1 уровня) и 1 года (для второго уровня);
раскрытие отчетности по МСФО за 3 предыдущих года (либо за 1 для второго уровня);
корпоративное управление должно соответствовать требованиям данной торговой площадки;
для первого уровня объем сделок за квартал должен быть не менее 1 млн. рублей. К каждому виду ценных бумаг здесь предъявляются свои требования.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги. При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.

На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:

приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
предложения к продаже акций существующих акционеров;
тендерные предложения для инвесторов;
частное размещение;
через исполнение или конверсию
другие методы

При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг.

Кросс-листинг — это регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании.

Источник: https://ruslantrader.ru/chto-takoe-listing.html

Увеличение собственной представленности в розничной сети

Доля рынка, продажи и прибыль любой B2B компании, работающей с ритейлом, зависят от величины клиентской базы (количества торговых точек) и уровня представленности на полках у клиента.

Но если рост количества торговых точек незначителен или распределяется равномерно, как на вас, так и на ваших конкурентов, то для повышения текущей доли рынка акцент следует делать на увеличение собственной представленности (листинга) в клиентских сетях.

О том, как этого добиться и как изменятся ваши продажи с увеличением полочных долей, мы расскажем на примере крупнейшего украинского дистрибьютора «L», поставляющего свои товары в более чем 2000 торговых точек по всей Украине.

С начала 2012-го года в «L» шло небольшое, но неуклонное снижение темпов роста продаж и GMROI. Поскольку замедление темпов роста шло на фоне положительной динамики по товарообороту и валовой прибыли, это не было воспринято как тревожный сигнал.

Переломным моментом, указавшим на наличие проблемы, стал конец 13-го года, когда оборачиваемость запасов выросла почти на семьдесят процентов (в месяцах товарооборота, по сравнению с 11-м годом).

Анализ причин затоваривания показал, что на протяжении 1,5-2 лет шло планомерное наращивание ассортимента со стороны «L» и сокращение представленности брэндов «L» в розничных сетях.

На начало 14-го года более 70% ассортимента «L» было представлено в различных торговых точках «от случая к случаю», и лишь 30% могло считаться «ядром».

Причинами сокращения брэндов «L» (как, собственно, и брэндов других дистрибьюторов) было:

Желание разорвать брэнды и разнести их по категориям (что соответствует логике ритейла)
Желание представить в категории как можно больше брэндов (и,
соответственно, поставщиков)
Желание усилить конкуренцию между поставщиками и использовать ее в своих целях, увеличив внереализационные доходы (бонусы, листинг, маркетинг)

Результатом сокращения представленности было не только вымывание ассортимента «L» из сетей.

Внимание!

Зная, о том, что представители конкурирующих сетей часто посещают магазины конкурентов, несложно предположить, какие выводы они делали, наблюдая микроскопические площади, отведенные под продукцию «L»: «Значит, «L» больше не лидер, значит, его товары уже не такие популярные, значит, его можно подрезать и в нашей сети».

Такое «ползущее» сокращение очень сложно заметить. И, как правило, когда вы его заметили, его уже очень сложно остановить. Сложно, но не невозможно.

Стратегия увеличения представленности, разработанная специалистами Консалтинг Групп, позволила «L» занять лидирующее место на рынке Украины.

На первом этапе борьбы за долю полки, «в поля» вышли все мерчендайзеры и супервайзеры «L», во всех регионах. Замерялась собственная выкладка и выкладка брэндов ближайших конкурентов, в реестр вносились типы и особенности оборудования клиентских сетей.

По итогам замеров все торговые точки были классифицированы по площади и по товарообороту брэнда с метра полки.

(В дальнейшем, работа по увеличению представленности была начата с сетей, имеющих максимальное количество торговых точек класса АА).

План

Результаты замеров (по собственным брэндам и брэндам конкурентов), а также желаемые площади (полученные из рекомендованных по форматам матриц) были переданы менеджерам по продажам с просьбой увеличить представленность собственных брэндов настолько и в тех торговых точках, где такое увеличение не потребует дополнительных затрат в виде бонусов и листинга.

Результатом такого запроса стал резерв в размере 10+ % от существующей площади, что не соответствовало целям компании.

Однако приняв решение о том, что в ряде случаев компания готова платить за увеличение представленности, менеджеры по продажам нашли потенциал в размере 65% от суммарной текущей выкладки.

Необходимо понимать, что потенциал увеличения – это не гарантированное увеличение площади выкладки в конкретной торговой точке.

Как показала практика, каждая третья точка вносила свои коррективы по предложенным ей планограммам, каждая четвертая – отказывалась от увеличения представленности по разным причинам.

На сегодняшний момент переговоры с сетями еще идут, фактический прирост по тем торговым точкам, где были утверждены новые планограммы, составил 38%.

Формирование планограмм

Для того, чтобы освоить выявленный в торговых сетях потенциал, были сформированы шаблоны попозиционных планограмм, отражающие желаемую представленность каждого брэнда в торговой точке.

Каждый такой шаблон адаптировался под конкретную сеть и, в случае необходимости, под конкретную торговую точку.

Более подробно о выборе ассортимента для планограмм, разработке концепции и вариантов представленности, мы расскажем в следующих публикациях.

Обоснование и «продажа» планограмм

Недостаточно сформировать оптимальные (с точки зрения дистрибьютора) планограммы. Необходимо обосновать и «продать» эти планограммы менеджеру по закупкам розничной сети.

Стратегия «продажи» планограмм строилась на предложении клиентам следующих преимуществ:

Увеличение доходности с метра площади у ритейлора (относительно текущей выкладки брэндов «L» и конкурирующих брэндов)
Гарантия компенсации недополученного дохода (относительно согласованного дохода с метра площади)
Увеличение размера внереализационных доходов, выплачиваемых в сеть (бонусы, листинг, скидка и т.д.)

При этом больше половины клиентов формата АА (согласно классификации) соглашались с расчетами, свидетельствовавшими о потенциальном увеличении доходности, и расширяли ассортимент «L» не требуя дополнительных гарантий или бонусов.

Следует отметить, что перед тем, сформировать оптимальную структуру планограммы (отвечающей целям «L» и позволяющей увеличить доход ритейлора), варианты и схемы выкладки тестировались в собственной сети и в магазинах клиентов, вызвавшихся участвовать в эксперименте.

Изменения в системе мотивации менеджеров по продажам

Недостаточно «продать» желаемую планограмму клиенту. Необходимо получить гарантии того, что закрепленный за сетью (и за каждым магазином в сети) ассортимент будет выставлен, и будет регулярно дозаказываться (до тех пор, пока брэнд-менеджер не решит провести ротацию).

Для этого в систему мотивации сотрудников департамента продаж был введен показатель «отклонение фактической представленности у клиента от плановой».

Плановая представленность – количество точек, где sku должно быть представлено, деленное на общее количество торговых точек.

Фактическая представленность – количество точек, где sku имела остаток больше нуля (на каждый день в периоде), деленное на количество точек, где оно должно было быть представлено.

Фактическая представленность – гарантия того, что менеджер по продажам будет контролировать заказ клиента по всем позициям. Что утвержденный ассортимент не будет вымываться, и что полочное пространство, отведенное под продукцию «L» не будет сокращаться без ведома сотрудников «L».

Заключение

В настоящий момент компания «L» находится в процессе переговоров с клиентами. По тем клиентам, переговоры с которыми закрыты, увеличение представленности составляет 38% от предыдущей выкладки.

Если пролонгировать эту тенденцию на оставшиеся сети, суммарное увеличение площади составит 28-30%, что даст прирост товарооборота 13-18% только за счет увеличения представленности, без учета сокращения оut-of-stock, оптимизации ассортимента, инфляции и прочих факторов.

Однако руководство «L» не ограничивает свои планы ростом продаж. Сейчас в компании идет реинжиниринг и оптимизация бизнес-процессов «под клиента».

Долгосрочная цель компании – стать поставщиком №1 для своих клиентов, и возможно со временем перейти к практике внешнего категорийного менеджмента.

Источник: http://сайт/cgroup.com.ua/publikacii/article/detail385.html

Листинг в торговле – каким образом акции появляются на бирже

Биржевой листинг это процедура приема ценных бумаг в списки фондовой биржи на основании проверки соответствия компании-эмитента требованиям организатора торгов.

Внимание!

Листинг ценных бумаг является вторым этапом в алгоритме появления акций на бирже, первым этапом считается процедура эмиссии.

Различные виды ценных бумаг предполагают неодинаковые критерии допуска к торгам, далее будут рассмотрены листинг меры только относительно акций.

На бирже, как правило, существуют различные котировальные списки (на рынке ММВБ это перечни А1, Б, А2, В, И), которые определяют отличные друг от друга критерии включения в них ц/б.

Различаются они более жесткими требованиями отбора эмитентов, например, список А1 имеет самые высокие требования, а значит является самым надежным для инвестора.

Список И наиболее рискованный по сравнению с другими списками, т.к. набор требований там минимален.

Требования для эмитентов акций (список А1)

Минимальный срок существования компании – три года
Не должно быть убытков по результатам двух лет за последние три года
Капитализация акций обыкновенных больше 10 млрд. руб., привилегиров. – более 3 млрд. руб.
Финансовая отчетность должны вестись по стандартам US GAAP (плюс наличие аудиторского заключения)
В обязательном порядке должен быть предоставлен список аффилированных лиц
Строгое соблюдение эмитентом всех норм, предусмотренных Правилами листинга биржи
Минимальный объем сделок 25 млн. руб. ежемесячно

Листинг в торговле – основное предназначение

Главной миссией данной процедуры является защита интересов участников РЦБ, повышение прозрачности биржевой торговли, формирование благоприятных и выгодных условий для торговли на фондовом рынке, повышение привлекательности для иностранных инвесторов.

Листинг в торговле позволяет отсеять менее надежные акции и выбрать только самые лучшие и качественные из присутствующих на бирже.

Задача эмитента

В целях прохождения данной процедуры компания-эмитент подает соответствующие документы на биржу, та их рассматривает, проводит необходимые экспертизы ценных бумаг, финансового состояния компании, рассматривает результаты данного анализа и принимает решение о допуске.

В случае если акции эмитента прошли листинг процедуру, а вскоре финансовое состояние компании ухудшилось, и фирма перестала соответствовать критериям биржи, происходит процедура делистинга – т.е. исключение ц/б из котировального списка.

Обычно правила листинга определяются самими биржами, исходя из действующего законодательства. Обратная процедура называется делистингом.

Для того чтобы ценные бумаги эмитента были допущены к обращению на бирже, к компании предъявляется ряд требований, таких, например, как размер капитализации , количество выпущенных и обращающихся ценных бумаг, объемы реализации продукции или услуг, минимальное сальдо баланса и прочее. Кроме того, эмитент должен соответствовать определенным стандартам по прозрачности бизнеса, открытости компании, возможности получения достоверной информации потенциальными инвесторами.

Процедура листинга в России, например, на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), состоит из следующих этапов.

Сначала пишется заявление на имя генерального директора биржи. К нему прилагаются документы, подтверждающие соответствие компании правилам листинга на бирже.

Затем в 10-дневный срок биржа может отказать компании или предложить заключить договор на проведение экспертизы ценных бумаг.

Далее в течение 45 дней проводится сама экспертиза, и по ее результатам совет директоров биржи принимает решение о включении ценной бумаги в листинг. А биржа заключает с эмитентом соответствующий договор о листинге.

В то же время, многие российские компании проходят процедуру листинга за рубежом, поэтому рассмотрим, как это делается на Лондонской фондовой бирже. Прежде всего, наше законодательство позволяет учитывать права на акции и облигации только российским профессиональным участникам рынка ценных бумаг , так что речь идет о листинге не самих финансовых инструментов, а депозитарных расписок.

На сегодняшний день требования к эмитенту следующие. Во-первых, проспект ценных бумаг должен быть зарегистрирован в Управлении Великобритании по листингу (UK Listing Authority, UKLA). Во-вторых, компания предоставляет свою отчетность, составленную в соответствии с международными финансовыми стандартами (МФСО), за последние 3 года, причем последний отчет – не более чем за 6 месяцев до даты обращения. В-третьих, не менее 25% ценных бумаг компании должны быть в свободном обращении в странах Европы. Обычно подготовка необходимых документов занимает 3-4 месяца. Правила листинга на других биржах имеют свою специфику, но в целом аналогичны.

Прохождение листинга дает эмитенту ряд преимуществ. Главное то, что выход на биржу – это простой и дешевый способ предложить свои ценные бумаги самому широкому кругу инвесторов. Не менее важно, что после того, как акции или облигации компании начинают котироваться на бирже, они становятся ликвидными. Кроме того, признание ценных бумаг компании биржами – явное свидетельство определенного уровня ведения бизнеса, помогающее существенно поднять имидж организации, ее руководства.